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5、6月份钢价可能会大幅回升
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  双节已过,转眼2月将逝,踯躅钢市,百般滋味涌上心头,似乎近年钢市已无淡旺季之分,但面对即将到来的3月份,仍难免充满希冀。马年的3月份,旺季能旺么?下文主要从需求即从下游行业的变化入手来探寻答案。

  首先,说说基础建设的情况。作为领先指标的新开工项目计划总投资,去年12月份,累计同比增长14.2%,可以说,今年项目开工的“起点”不低,作为“十二五”的关键节点,许多建设规划都将在今年提速。今年的电网、铁路、公路、水利等投资,特别是中西部地区、农村欠发达地区的相关建设投资仍将有较大增长空间。不过,在国家严防地方债、持续去杠杆的背景下,今年下调投资增速的预期增强,央行将维持“紧平衡”的货币政策,料市场流动性偏紧也将对相关建设投资构成持续制约。根据我们的研究,近两年,社会融资规模一般领先于固定资产投资4个月,也可以说,今年1-4月份的固定资产投资走势与去年9-12月份的社会融资规模的变化情况有较高的相关性。图1对社会融资规模做了领先4个月的调整,单据图1来预测的话,今年3月份的城镇固定资产投资会较2月份有一个相对明显的回升,但回升的力度仍待实证。从央行最近公布的数据来看,今年1月份社会融资规模较上月和去年同期分别增加了1.33万亿元和399亿元,1月份的社会融资情况若反映到基建投资上,可能得到5月份才能有所体现,且根据近年规律,社会融资规模在1-4月份的走势将趋于收缩(参见图2),近日央行重启正回购,也再次亮明了维持流动性偏紧的态度。那么,资金层面对短期基建投资的刺激,我们不能抱有太大幻想。综合种种,对于3月份基建投资的增长应谨慎乐观。

  第二,房地产领域。目前呈现出淡季降温、成交下滑、房冷地热、三四线城市风险加剧等特点。据相关统计,1月份超九成城市楼市成交量环比下跌,部分城市腰斩;1月份的百城住宅均价走势也有所趋缓,但环比仍涨0.63%、同比涨11.01%;与楼市成交下滑相对的是,大房企纷纷在一线城市囤地,致使土地市场呈现局部高温。而最近市场上关于房价即将暴跌的噪音显著增强,房企对房地产业的预期也下降,不少房企加速转型,据传万科欲转型与小米合作开发万米等等,这些也在一定程度上说明目前房地产业风险较高、今年的房地产业发展不容乐观。

  特别是在美元升值预期下,资金外流将加速国内房地产泡沫的破裂,1月中旬以来,人民币不断贬值,在香港离岸金融市场上,1月27日以后的10个交易日中,人民币兑港元汇价跌去了2013年升幅的1/4,而在2月19日这一天,人民币兑美元即期汇率开盘半小时内急跌近百点。人民币贬值可能是近一段时间房价暴跌言论甚嚣尘上的原因之一。不过,2月19日这天人民币的“急”贬可能与两家中资大行出手购买美元有关,也就是说,不排除人民币这波贬值可能是在央行意图主导下的贬值,这可以打击套利、阻止资金外流、促进出口,最主要的是维持楼市和股市的名义价格,从而部分化解房地产市场的风险,最近股市短期走高除了“两会”预期,也受人民币贬值的刺激。目前实体经济增速趋缓、地方仍严重依赖土地财政,可以想见,国家对房地产的态度仍然有“托”,而不敢完全“压”,在美国缩减QE、热钱做空中国楼市的时候,甚至是“救”。

  据我们的研究,社会融资规模对于房地产开发投资也具有4个月的领先性,图4是我们也对社会融资规模做了领先4个月的调整,从中可以预测,1、2月份房地产开发投资是下滑的,这与目前的淡季走低的趋势相符,3、4月份也将出现一个相对明显的回升。但是今年一季度是房地产信托的偿付高峰期,“两会”马上又要在3月份召开了,料也将为房地产市场增添一些震荡因素。而且,从国房景气指数(参见图5)来看,房地产市场短期仍将维持低位窄幅盘整的格局。综合起来,短期内利空因素较多,3月份的房地产市场增长力度可能不会太强。

  第三,制造业仍较疲弱,从相关领先指标来看,去年第四季度的企业景气指数、企业家信心指数均下滑,今年1月份的制造业PMI与非制造业PMI继续回落。这几个数据说明制造业后期回升的力度可能相对疲弱。虽然制造业1月份的出口数据较强劲,但后期能否维持很难说,人民币趋势性贬值或促进出口,但人民币的剧烈波动也将为出口增添不利影响。根据传统的季节规律,3月份制造业出现回升的概率较高,但就目前的现状,在调结构的大方向下,回升的力度也很难让人乐观。

  从以上分析来看的话,3月份钢市下游整体需求仍将有一个较为明显的回升,但是回升的力度仍不确定,偏弱的可能性要大一些。在需求弱势回升的情况下,钢材的库存却大幅攀升。在去库存的压力面前,很难说马年的这个3月会是一个很好的旺季,但毕竟需求还是会上升,而且今年的5、6月份仍有可能会大幅回升。所以,尽管短期难以马上就旺,但持续回暖还是可以鼓舞人心的。


  中捷石化液化气今日价格大涨250报5000元/吨,丙烷报5650元/吨,丁烷5400元/吨。

通裕重工旗下矿业公司成立不久就有所斩获。公司19日午间公告,其全资子公司禹城通裕矿业投资有限公司以挂牌竞买方式竞得甘肃省文县何家湾-佛儿崖一带金矿普查探矿权,探矿权面积为19.5平方公里,成交价为650万元。该探矿权勘查区中心位于甘肃省文县碧口镇,探矿权面积为19.5平方公里。区域内矿产以铜、金为主,次为铬、镍、钴、锰等。公司表示,勘查区西南两公里处已设“甘肃省文县金洞坡金矿普查”探矿权,共圈出三